5G重构投资机遇赋能千行百业来自中信证券

来自中信证券的5G投资研究报告，请下载阅读 运营商行业5G 专题报告 5G 重构投资机遇，赋能千行百业 5G 引领技术飞跃 ， 产业链上下游升级  自2019年6月国内三大运营商获发5G牌照以来，国内5G产业持续发展。5G作为数字经济时代的发动机，持续推动5G产业链升级。5G 基站采用大规模天线阵列 Massive MIMO 技术及波束赋形技术 ，有望带动射频前端、PCB、天线、连接器、光模块、光纤光缆等器件量价齐升。  5G在高可靠低延时、海量机器通信、增强移动宽带三大应用领域有望推动下游产业快速发展。中国移动预计到2025年，中国的信息服务市场规模将达到20.4万亿元；2020到2035年，仅5G就将拉动 全球GDP增长率提升7.4%，创造经济总产出达到13万亿美元  5G 建设稳步推进 ， 终端用户持续增长  5G 建设稳步推进：截至2021年9月，我国移动电话基站总数达969万个，其中5G基站总数115.9万个。根据《“十四五”信息通信行业发展规划》,“十四五”时期力争建成全球规模最大的5G独立组网 网络，力争2025年每万人拥有5G基站数达到26个（若按14.5亿人计算，则对应5G基站377万个）。  流量持续提升：2021年1-9月，移动互联网累计流量达1608亿GB，同比增长35.8%。9月DOU达到13.36GB/户·月，同比增长23%，比上年底高1.44GB/户·月。  5G 用户快速渗透：截止2021年9月末，中国移动、中国电信、中国联通5G套餐用户数分别为33,122万户、15,554万户、13,695万户，渗透率分别为34.7%、42.1%、43.4% 5G 重构投资机遇 ， 流量赋能千行百业  物联网：移动互联网红利消退后，5G有望驱动物联网成为新一轮科技与产业变革的核心动力。根据IoT Analtytics预测，2025年全球物联网设备连接数将至少达到250亿个  车联网：汽车行业正经历“电动化、智能化、无人化、网联化”的变革，智能汽车时代已经到来。根据IDC，车联网产业预计2019-2024年复合增速达到35%以上，远远高于其他物联网场景  工业互联网：根据国家工业信息安全发展研究中心撰写的《全球工业互联网平台创新发展白皮书》，2017年全球工业互联网平台市场规模为25.7亿美元，预计2023年将增长至138.2亿美元，年均复合增长率达33.4%  智慧城市：根据IDC的《全球智慧城市支出指南》，2020年全球智慧城市市场相关投资总额达到1,144亿美元，全球智慧城市支出有望在2020-2024年实现 14.6% 的复合年增长率  云计算：据IDC预计，中国公有云市场规模有望由2017年的40亿美元增长至2022年的220亿美元，5G加速边缘计算 产业逐步探索落地  其他下游应用：5G赋能千行百业，智慧钢铁、智慧港口、智慧医疗、智慧政务等有望充分受益  5G 时代 ， 运营商开启全新增长空间  2B 领域：运营商有望紧抓数字化转型机遇，重点发力以IDC、云计算为代表的的DICT业务。2020年，三大运营商云计算+IDC收入达到879亿元，同比增长38%，收入占比达到6.5%，预计“十四五” 期间持续高增  2C 领域：5G用户渗透率持续提升，截止2021年9月末，三大运营商移动用户数达到16.41亿户，5G套餐用户数达到6.24亿户，5G套餐用户渗透率达到38.0%。伴随5G持续渗透，运营商移动ARPU值持续反弹，2021年迄今业绩快速增长  风险因素：国内5G建设不及预期；5G用户渗透率不及预期；流量增长不及预期；车联网、智慧城市等5G下游应用发展不及预期；运营商新兴业务增长不及预期。